Skype levanta vuelo con futuro IPO

En 2005, Ebay compró a Skype por US$3.5 mm en un remate (con un sobreprecio de US$1 mm) pensando en incorporar un servicio de press-to-talk entre clientes que compran y venden en su site. Esto finalmente no se llevó a cabo, y dado que no contribuye a la sinergía de la empresa, y tampoco genera demasiado dinero, Ebay anunció que va a hacer un spin-off a través de un IPO.

Skype sólo aporta el 6.4% de las profits de Ebay que totalizan US$8.54 mm. Ésto se debe a que la mayoría de sus clientes utilizan el servicio de Skype-to-Skype que es grátis, produciendo una escueta ganancia de US$1.35 por usuario. Además Ebay hizo públicas sus intenciones de vender Skype, lo que motivó a sus anteriores dueños a buscar los medios para ofrecer recomprarla. La decisión de vender la empresa tiene sentido desde el punto de vista estratégico para el negocio que realiza Ebay, ya que no genera ningún tipo de contribución al mismo. Sin embargo creo que un IPO es la manera correcta de desvincularse siempre y cuando Ebay se quede con una tajada.

Global Telecomunication Trends

Aunque Skype puede no ser estratégico para Ebay, no deja de ser una empresa prometedora que delinea el futuro de las comunicaciones VoIP. En este año se convirtió en la companía mas grande de telecomunicaciones del mundo, con un 8% del mercado mundial. Logró alcanzar los 33 mm de minutos de llamadas internacionales en 2008, lo que representa un aumento del 40% con repecto el año anterior. Además acaba de lanzar un app para Iphone y Blackberry que te permite hablar con tus contactos de Skype desde tu celular con wifi o 3G gratis. Esta aplicación fue descargada en la primera semana por 2 millones de personas, de los cuales un cuarto de ellos eran nuevos usuarios.

Pese a que el grueso de todas estas comunciaciónes no son remunerables directamente, no quiere decir que no se puede generar negocios de otra manera. Si Skype pusiera una pequeña y esporádica publicidad no invasiva en su software, al igual que los hacen otros tipo de servicio de chat, dado su enorme cartera de clientes podría recibir grandes beneficios. Además puede realizar alianzas estratégicas con empresas de telecomunicaciones tradicionales y semi-tradicionales para compartir  su clientela y obtener mas márgenes en las llamadas skype-out. Sin dejar de lado la posibilidad de lanzar una mayor variedad de servicios de comunicación pagos para empresas a escala mediana-grande.

El momento para un IPO es extraño, Wall Street ha perdido mucho y las ofertas públicas este año se cuentan con las manos; aunque es cierto que está podría ser una oportunidad para aquellos inversores que tienen dinero y no saben donde colocarlo. Este IPO para el año próximo (encargado a Goldman Sachs) da además una pequeña señal de confianza al mercado. Esto podría empezar a inducir a inversores del tipo buy-n-hold a que copren, apostando a que los precios tienen más probabilidades de subir que de seguir bajando.

Si bien es perfectmente razonable el spin-off de Skype para Ebay en términos de agregado de valor para lo que es su negocio, sería una lástima no aprovechar el crecimento pronosticado del 50% en revenue para 2011. Es por eso que un IPO, simpre que se quede unos cuantos millones de acciones, es una buena manera de llevar acabo esta entendible desvinculación, sin dejar de llevarse un pedazo de la torta.

Para seguir leyendo:

Business Insider – Skype IPO (EBAY)

Frogger Digital – Skype en Venta

Enrique Dans – ebay se impone la lógica