La letra chica que Wall Street no vé

A veces se escuchan frases del estilo de: “invertir en la bolsa es como el casino, nunca se sabe que puede pasar”. Esto parece la anticuada opinión de personas con poco conocimiento financiero. Aunque es cierto que hay un riesgo inherente, o shocks no pronosticables que pueden desestabilizar y destruir inversiones, el estudio de los precios, la correlación de variables y el modelado han hecho que la inversión en la bolsa sea cada vez menos  un juego del azar. Sin embargo un exceso de confianza en ellos puede ser igual o más peligroso.

Wall Street ha estado siempre ávido de fórmulas creadas por genios matemáticos, que se pueden aplicar para pricear securities o establecer riesgos. Y lo hacen porque estos modelos le simplifican la vida a todos, y al incluirlos hasta en las mas corrientes de las calculadoras financieras se esta logrando poner más conocimiento y opciones al alcance de más gente.

Hace poco mas de tres década el modelo de Black and Scholes para pricear opciones europeas, pasó de un paper académico a una herramienta milagrosa que asignaba un valor a contratos que se vendían y compraban en el mercado. Esto dió luz verde al negocio de los derivados que creció exponencialmente y siguió creciendo hasta limites peligrosos. Seguir leyendo »